乐发油价又跌了！三天又三天的折返跑，情绪降温中等待最终的靴子落地

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　　来源：能源研发中心

　　后市观点

　　油价连续第三天收跌，连续降温估计也是仍不少人感到意外，走了一个三天又三天的折返跑，细看周一油价的走势也是一波三折，可以看出当前阶段市场的纠结。

　　早盘开盘油价先是低开，计价周日晚间欧佩克+8个减产国用了15分钟就做出了如期增产54.8万桶/日的决定，随后油价又震荡走高，因为市场还在警惕美国对俄罗斯的制裁风险，美国总统特朗普仍在强调如果俄罗斯不停止战争，将实施制裁，但俄罗斯似乎很擅长避免制裁。但随着时间进入欧洲时段，市场又逐渐意识到特朗普的制裁威胁大概率还是施压的措施，特朗普安排了中东特使维特科夫于本周三或周四访问俄罗斯，而克里姆林宫称普京可能在本周会见美特使威特科夫，并认为此次接触是有益且重要的，强调普京的立场才是关键，并在淡化梅德韦杰夫此前于特朗普的言论的碰撞，称俄罗斯没有谈论任何类型的核升级。这种主动让市场降温的动作让市场意识到，在最后的截止日8月8号之前，美俄之间可能会有更多变数，油价在这样的微妙氛围下也基本回吐了针对制裁给出的风险计价。

　　如果美国对俄制裁最终只是虚惊一场，那市场的注意力会迅速回到原油市场供需层面，周日欧佩克+的提产将重修回到视野，而接下来各大机构对原油市场的8月月报也将在后续陆续登场，尤其是欧佩克+在7月份的实际增产情况将成为市场关注重点。而在近期欧洲柴油裂解差已经连续第二周快速回落，接近去年同期水平，旺季窗口下需求端给油价带来的季节性支撑在减弱。最终市场需要等待靴子的落地，在此之前本周油价将会保持高波动，注意加强风控，谨慎参与。

　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收跌1.04美元，跌幅1.54%，报66.29美元/桶；布伦特主力原油期货收跌0.91美元，跌幅1.31%，报68.76美元/桶；INE原油期货收跌1.28%，报510.2元。

　　【2】美元指数跌幅1.22%，报98.75；港交所美元兑人民币跌幅0.03%，报7.1576；美国十年期国债涨幅1.24%，报112.39；道琼斯工业指数涨幅1.34%，报44173.64。

　　近期要闻

　　【1】特朗普8月1日进一步宣称，他“听说”印度将不再从俄罗斯购买石油，并称这是“很好的一步”，但他也表示“不知道这个消息是否属实”。然而，仅数小时后，印度官员的表态直接反驳了这一说法，称印度并未改变采购政策。《印度时报》报道标题直指“印度无惧美国关税重压，将继续购买俄罗斯石油”，凸显印度对特朗普威胁的强硬回应。

　　咨询公司拉皮丹能源集团总裁鲍勃·麦克纳利（Bob McNally）表示，特朗普的威胁让印度感到困惑，尤其是在拜登政府时期对印度购买俄油相对宽容的态度后，“现在我们的态度来了个大转变，还质问‘你们买这么多俄罗斯石油是想干什么？’”他认为，特朗普的强硬立场可能迫使印度面临艰难抉择：“如果特朗普决定拿整个印美关系来冒险，很难想象印度还会继续进口那150万桶俄罗斯原油。”麦克纳利指出乐发，印度需要在能源安全和美国压力之间找到平衡。

　　瑞穗证券董事总经理维什努·瓦拉坦（Vishnu Varathan）分析称，美国的威胁对印度是“明确且现实的危险”。他认为，新德里可能会在石油购买问题上继续保持不承诺的态度，以评估将“俄罗斯选项”作为谈判筹码的利弊。瓦拉坦建议，印度可探索其他廉价石油来源，如伊朗（若能获得美国豁免）或受美国施压的OPEC+成员国，但替代俄油将带来额外成本。例如，沙特石油因OPEC的“亚洲溢价”政策对亚洲国家售价更高。

　　印度智库全球贸易研究倡议创始人阿贾伊·斯里瓦斯塔瓦（Ajay Srivastava）指出，特朗普的关税不仅是经济措施，更是一种施压策略，意在迫使印度在地缘政治上与美国保持一致。他表示：“信息很明确：同意美国的地缘政治观点并签署协议，否则就要面临全面的关税——印度被当成了给其他国家的反面教材。”斯里瓦斯塔瓦估算，受关税影响，印度对美出口在本财年（截至2026年3月）可能下降30%，从865亿美元降至606亿美元，石油产品、药品和电子产品受冲击最大。

　　前印度高级官员萨兰（Saran）表示，印度在特朗普第一任期内曾迫于美国压力将伊朗石油进口降至零，经济上“毫无意义”。他认为，印度当前可能采取“观望”策略，评估特朗普威胁是否只是短期施压手段。萨兰强调，鉴于国内经济对油价的敏感性，印度必须确保进口来源多样化且价格低廉，“从某种意义上说，这是国家安全的当务之急。”印度官员明确表示，双边关系不应受第三国影响，莫迪政府对美印关系恶化感到不满，认为不应让美国政策左右其能源选择。社交媒体X平台上，印度一位媒体人发帖称，印度对特朗普的回应毫不妥协，公开指责美国在俄油问题上的“虚伪”，并强调将“维护国家利益和经济安全”。此帖反映了印度国内对特朗普政策的强烈反弹情绪。

　　印度为何坚持购买俄罗斯石油

　　自俄乌冲突爆发以来，俄罗斯已成为印度最大的石油供应国。2024年，俄罗斯石油占印度进口总量的36%-40%，日均进口约175万至200万桶，远高于战前的不足10万桶（占比2.5%）。国际能源署数据显示，2024年俄罗斯70%的原油出口流向印度。

　　印度官员辩称，俄油价格低廉且供应稳定，对经济增长至关重要。若停止进口，可能导致油价飙升，威胁能源安全。

　　印度与俄罗斯的能源合作还受到深厚地缘政治关系的支撑。冷战时期，苏联是印度的准盟友，提供大量武器并在印巴问题上多次使用否决权支持印度。印度外长苏杰生（S.Jaishankar）曾称印俄关系为“世界政治中不变的常数”。普京与莫迪的频繁会晤进一步巩固了两国在能源、军事和核能领域的战略伙伴关系。分析师认为，这种深度依赖使得美国通过关税等单一经济杠杆难以改变印度的战略考量。

　　印美关系的复杂博弈

　　尽管美印关系近年来有所升温，特朗普与莫迪曾多次展现亲密互动，但特朗普的强硬政策正在打破这一平衡。印度国内反对党对莫迪的外交政策提出质疑，国大党主席马利卡尔琼·哈尔格（Mallikarjun Kharge）批评称，特朗普的关税将损害印度中小微企业和农民，质疑莫迪与特朗普的“友谊”未能保护国家利益。

　　印度商业和工业部长戈亚尔（Piyush Goyal）表示，莫迪政府正在审查特朗普关税的影响，并收集出口商和行业团体的反馈，将采取一切必要措施维护国家利益。印度知情人士透露，新德里正考虑增加从美国进口天然气、通信设备和黄金，以缩小对美贸易顺差，但拒绝开放农业和乳制品市场，因农民是莫迪政府的政治票仓。

　　【2】克里姆林宫：无意与特朗普就核潜艇问题展开争论，美国在乌克兰冲突中的调解努力非常重要。每个人都应该非常、非常小心地对待核言论。美国潜艇无论如何都已经处于战斗值班状态，这一点显而易见。我们没有谈论任何类型的核升级。普京可能在本周会见特朗普中东特使维特科夫。克里姆林宫拒绝透露是否已要求梅德韦杰夫降低言论分量，称普京的立场才是关键，与威特科夫的接触始终是有益且重要的。俄总统新闻秘书佩斯科称在专家层面完成筹备工作后，普京愿意与泽连斯基会面。

　　美国总统特朗普4日称，他此前重新部署的两艘核潜艇已经抵达“必要区域”。美国总统特朗普称，在俄罗斯联邦安全会议副主席德米特里·梅德韦杰夫发表有关言论后，他下令向“相关地区”派遣两艘核潜艇。特朗普随后称，这两艘核潜艇“现在更靠近俄罗斯”。特朗普在回答记者关于核潜艇是否抵达的提问时说：“我已经发表了声明，回应是这样的：它们正在它们应该在的地区。”早些时候，针对美国领导人关于缩短其为俄乌达成停火设定的50天期限的言论，梅德韦杰夫回应说，特朗普正在与俄罗斯玩“最后通牒游戏”，这是威胁和走向与“他自己的国家”的战争的步骤

　　【3】【油市迷局：委内瑞拉出口量骤降10%，背后是美授权“卡壳”？】

　　⑴ 委内瑞拉7月原油出口量环比下降约10%，至每日72.7万桶。

　　⑵ 这一出口下降主要是因为委内瑞拉国家石油公司的关键合作伙伴仍在等待来自美国的授权。

　　⑶ 美国此前已批准雪佛龙公司有限恢复在委内瑞拉的运营和原油出口。

　　⑷ 数据显示，7月委内瑞拉约95%的石油出口流向了中国。

　　⑸ 此前美国政府曾在3月撤销了雪佛龙等公司的授权，导致更多货物运往中国。

　　⑹ 雪佛龙正在与PDVSA协商新的承购机制，可能以实物而非现金支付特许权使用费和税款。